钢材：建材弱于预期杠杆配资哪家好，板材托住消费

　　逻辑和观点：

　　昨日螺纹2405合约整体震荡运行，收于3708元/吨，较上一交易日上涨1元/吨，涨幅0.03%；热卷2405合约收于3853元/吨，较上一交易日上涨9元/吨，涨幅0.23%。现货方面，昨日全国建材成交量12.27万吨，较往日有所增加。据钢联数据，本周钢材产销一般，整体库存延续累库状态，其中建材产销表现维持弱势，板材产销表现尚可。

　　综合来看，供应端产量整体回升，但受高炉复产意愿较弱的影响，整体增量表现一般，同比依旧处于低位；需求端各板块有所分化，地产和基建为主的建材需求表现弱于季节性，板材类需求回升幅度尚可，出口支撑当前板材消费，钢材社库和厂库都出现不同程度的累库现象。综合来看，两会政策基本符合市场前期预期，近期重点关注下游需求启动的强度，目前钢厂存去库压力，价格震荡偏弱运行。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。

　　铁矿：铁水保持下降，港存增幅较快

　　逻辑和观点：

　　昨日铁矿石主力合约2405收于890元/吨，较上一交易日上涨16元/吨，涨幅1.83%。现货价格震荡运行，其中进口铁矿石全天累计上涨2-6元/吨。青岛港PB粉893元/吨，上涨5元/吨，超特粉760元/吨上涨5元/吨。全国主港铁矿累计成交82.3万吨，环比上涨8.3%。山东进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交一般，价格整体较上一日涨跌互现。

　　整体来看，海漂资源陆续到港，山东港口货量维持高位，钢厂铁水产量依旧维持下降，没有出现明显的原料补库需求，本周铁矿港口维持累库，压港和钢厂内库存则延续下降，总库存环比上周基本持平。虽然板材的消费仍有韧性，但受制于建筑材消费启动迟缓，钢厂权益库存持稳微降。建议关注后续成材需求启动情况及钢厂原料补库情况，需求未明显好转时谨防价格下行风险。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。

　　双焦：钢材供需双弱原料弱势震荡

　　逻辑和观点：

　　近期黑色表现不佳，年后消费启动缓慢，焦煤主力2405合约收于1729元/吨，较前一日上涨7元/吨，焦炭2405收于2300元/吨，较前一日下跌4.5元/吨。现货方面，昨日日照港准一级焦现货2120元/吨与前一日持平，近期钢材价格连续下行，钢厂盈利再度转弱，焦炭需求进一步减弱。进口蒙煤方面，口岸通关量昨日小幅回落，下游刚需采购为主，目前蒙5原煤价格在1450-1500元/吨，当前双焦市场延续偏弱运行。

　　整体而言，焦煤方面，两会期间安全环保限制部分煤矿生产，焦煤产量还未恢复至正常水平，短期产地焦煤产量受到“三超”治理影响尚不明确，但长期市场对于焦煤供应存在减产预期，需求端受焦化厂亏损进一步加剧，原料煤库存持续下降，焦煤偏弱震荡运行。焦炭方面，昨日钢材产销数据显示目前钢材产销双弱，整体表需低于去年同期，黑色市场整体预期较为悲观，终端需求恢复缓慢，目前焦炭受焦煤跌价和需求不足双重影响，价格偏弱震荡运行。

　　策略：

　　焦炭方面：震荡

　　焦煤方面：震荡

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。

　　动力煤：市场采购偏谨慎，动煤价格偏弱运行

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：产地方面，榆林区域行情疲弱，坑口出货不畅情况较为明显，大矿竞拍也以跌为主。当前需求持续不足，叠加看跌预期有所升温，少数煤矿开始减产以缓解库存压力，下调价格的煤矿明显增多。鄂尔多斯区域观望情绪明显，部分煤矿出货持续放缓，市场需求以刚需拉运为主，价格弱稳运行。晋北区域保供发运为主，市场煤竞价参与度一般，客户观望明显，交投不活跃，部分煤矿库存逐渐积累，价格弱稳运行。港口方面，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，导致市场挺价信心转弱，报价下跌的贸易商明显增加。进口方面，国际海运费持续上涨，进口煤采购成本仍在提高，近期终端电厂询货积极性有所增加，但由于对高价接受程度有限，叠加进口煤价格优势逐渐收窄，实际成交较为有限。运价方面，截止到3月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于586.01，相比上一交易日上涨1.79点。

　　需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

　　双硅：黑色超跌反弹，双硅紧随其后

　　逻辑和观点：

　　硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于6284元/吨，跌幅0.16%。现货端，河钢集团3月硅锰定价6300元/吨，首轮询盘6300元/吨，1+2月硅锰定价6450元/吨。成本虽小幅下降，但南北工厂仍均处于亏损状态，北方地区亏损少于南方地区。当下北方工厂满负荷生产，南方工厂大部分停产。下游钢厂需求恢复缓慢。总体来看，受黑色系下跌影响，硅锰期货价格跟跌，而硅锰需求偏弱，产量及库存相对较高，叠加钢厂端招标价格小幅下跌，短期市场情绪较弱，但考虑其持续亏损，后期仍需关注主流钢厂需求启动情况及原料采购情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6590元/吨，跌幅0.15%。现货方面，3月招标进场，等待河钢定价。主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200-6300元/吨, 75硅铁自然块6900-7100元/吨。硅铁产线开工率维持低位，成本端青海电价有小幅上调，涨幅不到2分，兰炭小料价格偏弱运行。总体来看，随着钢招进场，市场需求转好。但当下库存偏高，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

　　策略：

　　硅锰方面：震荡

　　硅铁方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　关注及风险点：电力价格变动、能耗管控加严、下游需求大幅度变化杠杆配资哪家好。